新华网专访 | 首程控股：REITs底层资产日趋丰富 基础设施不动产运营商领先地位凸显

近日，中国证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问。其中提到，未来，中国证监会将加快推动REITs常态化发行和高质量扩容。推出REITs相关指数及REITs指数基金，优化REITs估值体系、发行询价机制，培育专业REITs投资者群体，加快推动REITs市场与香港市场互联互通。

作为首钢集团旗下港股上市公司，中国REITs道路的先行者，首程控股自2017年起开始重点布局REITs领域。经过六年深耕细作，公司已做到基本全覆盖内地上市的公募REITs产品主要品类。

日前，首程控股首席运营官兼CFO许华杰接受采访，介绍首程控股转型发展历程。

主动实施转型，拥抱中国基础设施改革大潮

1992年，首钢集团联合长江实业取得首程控股的前身首长国际的控制权。此后，围绕首钢集团的产业布局，经营钢铁相关业务，公司市值最高曾超过288亿港元，年度利润超过14亿港元。受2008年金融危机以及宏观经济周期和国内产业结构升级影响，传统行业进入下行周期，公司连续多年出现巨额亏损，资产负债率曾高达99%，市值不足16亿港元。

2016年，国家“十三五”规划启动，全面深化国企改革进入关键之年，首钢集团响应国家政策，制定了《首钢集团“十三五”发展规划》，计划通过打造全新的资本运营平台，实现钢铁和城市综合服务商两大主导产业并重和协同发展。作为肩负集团的改革重任的主体之一，首程控股紧紧抓住了行业周期与技术变革的时代机遇，坚定执行主业战略性重构，并于2020年正式更名为“首程控股”。

然而，转型的道路并非一片坦途。公司经历了2008年到2016年长达7年的低迷，转型初期面临现金储备不足、连续多年亏损、市值偏低、资本结构待优化等众多历史遗留问题。许华杰介绍道，“要根治积疾，需从本质入手，由内而外，深度改革，建立全新的股权架构以及强有力的班子，才能支撑新的发展雄心。”

引入重量级的战略投资人是首程控股改革初期重要的第一步。从2017年起，公司引入欧力士集团、新创建集团、北京国管、阳光保险等战略投资人，不但为新的主营业务发展储备了充裕资金，加速推进战略转型和业务重塑，同时战略投资人也为公司带来了各类行业资源，为公司业务快速发展打下坚实基础。许华杰介绍到，“实际上，初期战略投资者的引入效果十分明显，不但为公司发展带来动能，也极大的提升了公司形象，提振了资本市场信心，公司市值得到有效修复。”

“完成股权架构的调整给公司提供了坚固的钢架支撑，下一步是肌肉重塑以及血液再造，实现新业态代替旧业态，新模式代替旧模式，”许华杰表示。在首钢集团的大力支持下，首程控股陆续出售了首长宝佳集团有限公司股权、逐步停止铁矿石贸易业务，同时，将停车出行及基础设施不动产基金管理资产注入上市公司。于2016年开启的战略转型和价值重构的大幕，在2017年即得到了市场的检验，首程控股在2017年扭亏为盈，实现盈利5728.6万港元，并在2022年，实现归母净利润9.22亿港元，创近十年历史新高。公司逐步完成了主业的重塑，成功实现从传统周期性产业向跨越经济周期、现金流良好、运营稳定健康方向转变，产业发展基础更为坚实。

培育优质资产，助力首都打造C-REITs产业高地

目前，首程控股以C-REITs为核心，围绕停车出行和产业园区等基础设施领域，形成资产融通和资产营运两大主业，构建了适应中国经济环境的基础设施管理业务生态链闭环，即搭建发展基金进行开发培育——资产运营管理助力资产提质增效——公募REITs咨询——REITs战略配售投资，四个环节相辅相成，彼此赋能，实现资产价值全面提升。

对于坚定转型基础设施不动产方向，许华杰表示，“一方面，中国的基础设施不动产存在巨大的市场空间，另一方面，作为首钢基金旗下基础设施不动产运营商，公司的转型也承载着助力国家基础设施改革的使命，首程控股在资本运作和资产管理方面的优势，将助力解决中国基础设施存在的融资渠道狭窄、资本退出困难等问题，为国家基础设施改革贡献力量。”

首程控股各业务板块协同发展，其资产运营业务的停车资产以及产业园区项目，也为其自行发行REITs产品提供了优质的底层资产。在停车资产领域，通过多年深耕停车资产领域，聚焦并深度布局京津冀区域，东南区域，大湾区区域和成渝区域四大核心区域，打造以停车为主、集便民服务为一体的智能停车综合体，运营管理多地区多量级停车资产。今年6月，首程控股在深圳证券交易所成功发行首单停车资产类REITs产品，不仅仅体现了资本市场对公司资产运营能力的认可，对公司进一步打造自身资产证券化产业闭环也具有十分重要的意义，为后续停车资产公募REITs发行奠定基础。

在产业园区领域，首程控股主导打造了首钢园∙六工汇、国际人才社区036地块、首程时代中心等近100万平方米的项目，助力打造“一起向未来”的城市复兴新地标，高水平建设好首都西大门。其中，首钢园∙六工汇商业板块六工汇购物广场于2022年正式对外亮相，目前已签约商业品牌77个，总计开业49个，商业品牌截止到7月总计销售额2.84亿元。与此同时，六工汇产业签约率已超过 90%，多家涵盖互联网、文体、金融等领域的知名大型企业已完成入驻。正在开发的国际人才社区项目涵盖公寓、办公、商业，致力于打造包涵新产业、新生活、新社区在内的高品质城市更新综合体。在产业方面致力于打造“国际数字经济与创新中心”，重点吸引龙头企业，形成上下游产业生态圈，加速数字经济发展，缔造京西产业新地标。今年年底陆续开始交付的首程时代中心共有19座高品质总部楼宇，面向航空航天、绿色双碳、数字经济三大产业，以产业头部企业为龙头，聚集上下游产业，形成科技创新高地、产业创新生态圈，在国家部委的支持下，北京市委市政府正在全力支持以首程时代中心为先导区，推动打造国际开放合作区。

通过深度参与公募REITs发行的各个环节，首程控股积累了丰富的行业经验，为自主发行公募REITs持续累积优势。截至2022年底，首程控股已搭建7支园区发展基金，与中国人寿搭建首期规模45亿元的绿色基础设施发展基金，协助超过20个客户筹备REITs的发行，对应标的资产盘活规模超1000亿人民币，促进相关行业资源整合，助力资产运营提效，努力打造全国领先的C-REITs产业高地。

许华杰指出，首程控股围绕大出行生态布局，尤其是在停车资产领域构建了行业领先优势，并与环保、产业园区等产业形成协同，展现出了业务转型升级的“新基建”底色，未来发展大有可为。

价值回归，打造国企转型发展新样本

通过引入战略投资人、重塑公司主业一系列主动改革，公司成功扭亏为盈，收入迅速攀升，盈利能力不断提高，主要经营指标均实现了突破性增长，其中，营业收入从转型初年的1.77亿港元增长到2022年的16亿港元，增幅达到806%，年均复合增长率为74%。资产负债率由2015年的99%下降到2022年的27%。市值也从 2017 年初 16 亿港元升高至 2023 年 6 月末的 131 亿港元。自此，历史遗留问题得到妥善解决。

公司现已被纳入恒生小型股指数，为沪港通及深港通下港股通股票标的，目标是进入恒生综合大型股指数。凭借优异的业务以及资本市场表现，近日公司也斩获中诚信国际及联合资信AAA长期主体信用评级。

在获得飞跃性发展后，公司也大方与投资人分享了公司成长和业务发展所带来的丰硕成果，2018年至2022年五年间，公司的现金分红金额累计达到37亿港元，在创造经济效益的同时重视对投资者的回报，致力为股东创造最大价值。