首程控股高质量转型获证券机构认可，中信建投证券、海通证券相继给予高评级

4月1日，海通证券发布首程控股（00697.HK）研究报告，给予首程控股“优于大市”的评级，并将公司的股价合理区间定为2.50-3.00港元。不久前，中信建投证券也发布首程控股研究报告，给予公司买入评级，并将目标股价定为2.70港元。

海通证券报告称：

2020年，首程控股实现收入高增长，公司持续经营业务的营业额为7.06亿港元，每股基本盈利 9.62 港仙。根据公司年报，董事会建议年底派息4亿港元(每股股息5.49港仙)，中期股息3亿港元(每股4.27港仙)，全年分配7亿港元(9.76 港仙)。

2020年，公司停车资产逐步划分为市政配套类停车产品业态、商业类停车产品业态、路侧停车产品业态及产权车位业态结合的四大产品线，并且公司不断植入科技创新，打造新的业务增长点。2020年公司在北京大兴机场、北京首都机场等多个新增运营项目的支持下，停车板块业务收入达4.81亿港元，同比增长170%，全年停车板块净利润为1.80亿港元，扭亏为盈。

公司基金管理业务2020年规模稳增长，收入2.13亿港元，同比增长18%。公司通过“基金+基地+产业”的不动产金融模式，参与产业载体开发、管理、运营、推出，通过控股或参股老工业区内的企业，引导高端产业聚集。此外，基金管理与停车出行业务协同效应进一步加强和显现，布局在重点区域的产业基金为停车出行业务的拓展提供了良好的政企关系、业务资源及产业链协同。

股权投资业务方面，公司投资的理想汽车和八亿时空分别登陆美股和A股科创板，为公司带来可观的超额收益和预期投资收益，同时扩大了基金品牌影响力。

我们预计公司2021年EPS为0.10港元每股，给予公司2021年25-30倍PE估值，对应合理市值区间为182-219亿港元，对应合理价值区间为每股2.50-3.00港元，给予公司“优于大市”评级。