领先的基础设施资产服务提供商
资产融通业务表现亮眼。截至 2022 年末，公司实现收入 16.00 亿港元，同 比增长 34%；经营溢利 13.46 亿港元，同比增长 137%；实现归母净利润9.22 亿港元（上年同期因资产处置为-10.95 亿港元）；净资产收益率达到9.2%，创历史新高。公司营收及归母净利润的增长主要来自于：(1) 受益于公司在管资产规模持续扩大，管理费收入稳定增长，公司资产融通业务收入10.17 亿港元，同比增长 82%
主营业务稳定增长，期待管理资产扩容扩类
2022年，公司实现收入 16.0 亿港元，同比增长 34%；归母净利润 9.2 亿港元，业绩扭亏为盈。公司逐渐形成稀缺的基础设施“资产融通+资产运营”的业务格局，在基础设施项目孵化、运营管理、后期退出等环节形成完整链条。展望未来，公司资产运营业务有望迎来效率和规模的双重增长，资产融通业务下基 金管理规模稳定增长。我们给予公司 2.2 港元/股的目标价，维持“买入”评级。
全年业绩符合预期，预计2023年延续良好发展
首程控股公布 2022 年业绩：收入 16.0 亿港元，同比增长 34%（主要得益于基金超额回报与投资收益大幅提升）；毛利润 10.6 亿港元，同比增长95%；归母净利润同比转正至 9.2 亿港元，对应每股基本盈利 12.97 港仙，符合市场预期。公司宣告末期股息 4 亿港元（中期股息 3 亿港元，全年特别股息 2 亿港元），全年分派对应最近收盘价的股息率约为 6.3%。